發(fā)布研報稱，關(guān)稅提升后，短期內(nèi)儲能電池受影響較大。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年中國鋰離子電池出口美國金額為153.15億美元，占鋰離子電池出口額的25%，其中儲能電池為主要出口美國的產(chǎn)品。當(dāng)前儲能市場仍以磷酸鐵鋰電池為主，LG、等日韓企業(yè)磷酸鐵鋰產(chǎn)線年以后，因此短期內(nèi)日韓電池企業(yè)暫時無法替代國產(chǎn)儲能產(chǎn)品。

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　　該行預(yù)計短期內(nèi)中國儲能企業(yè)及美國本土終端企業(yè)共同承擔(dān)關(guān)稅，儲能電池的收益會受到一定影響。長期來看，中國電池企業(yè)海外布局穩(wěn)步推進(jìn)，在歐洲、南美、東南亞等地均有產(chǎn)能布局，寧德時代、億緯鋰能均已通過技術(shù)授權(quán)的模式與美國企業(yè)開展合作，隨著海外產(chǎn)能的釋放，后續(xù)關(guān)稅影響有望逐漸減少。該行建議關(guān)注美國關(guān)稅的后續(xù)變化，個股方面該行建議關(guān)注具有成本和技術(shù)優(yōu)勢，以及出海布局領(lǐng)先的寧德時代(300750.SZ/買入)。

　　根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，1Q25，中國動力和其他電池合計產(chǎn)量/銷量為326.3/285.8GWh，分別同比增長74.9%/73.7%;期內(nèi)動力電池累計裝車量130.2GWh，同比+52.8%，呈現(xiàn)供需兩旺的局面。3月中國動力電池裝車量56.6GWh，同/環(huán)比+61.8%/+62.3%，其中磷酸鐵鋰電池裝車量同/環(huán)比+97.0%/+63.9%至46.6GWh，占比升至82.3%。

　　出口方面，1Q25，我國動力和其他電池累計出口達(dá)61.5GWh，同比增長91.2%，占同期銷量的21.5%，其中動力電池出口量同比增長21.5%，而儲能等其它電池出口大幅增長至23.7GWh，占出口總量的38.6%。3月動力電池裝車量集中度略有下降，CR3/CR5分別環(huán)比-1.3/-2.1個百分點(diǎn)至71.7%/80.6%，其中寧德時代在中國動力電池裝車量市占率環(huán)比下降2.1個百分點(diǎn)至42.4%。

　　1)比亞迪：發(fā)布新一代刀片電池“兆瓦閃充”，主要亮點(diǎn)有10C超高倍率快充和1000A超大電流，可實(shí)現(xiàn)10秒補(bǔ)能20公里、5分鐘續(xù)航400公里。2)億緯鋰能：發(fā)布1865030PL與2170050PL全極耳圓柱電池。1865030PL電池的功率密度突破10Kw/kg，較傳統(tǒng)18650電池提升100%，2170050PL電池支持40A持續(xù)放電7.5分鐘，較傳統(tǒng)21700電池提升150%，可保障工業(yè)級工具在極限負(fù)載下的輸出穩(wěn)定性與抗衰減性能。3)星恒電源：發(fā)布超鋰S30、FAR系列新品，用于電動兩輪車。超鋰S30可實(shí)現(xiàn)百公里續(xù)航，匹配國標(biāo)需求;FAR系列通勤電摩鋰電池支持2.5C放電，F(xiàn)AR遠(yuǎn)征系列6048采用輕量化設(shè)計，重量為22.5公斤，續(xù)航可達(dá)130公里。

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　　蔚來與寧德簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，寧德時代將支持蔚來換電網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，正推進(jìn)對蔚來能源不超過25億元戰(zhàn)略投資。蔚來firefly螢火蟲品牌后續(xù)開發(fā)的車型將適時導(dǎo)入寧德時代巧克力換電標(biāo)準(zhǔn)和網(wǎng)絡(luò)。寧德已經(jīng)與蔚來、長安等車企聯(lián)合開發(fā)換電車型，同時與滴滴成立合資公司。寧德在換電領(lǐng)域形成技術(shù)儲備與生態(tài)布局先發(fā)優(yōu)勢。