板塊整體業(yè)績表現(xiàn)承壓，細分板塊市盈率分位有所分化。2024年度板塊共實現(xiàn)營收34511.45億元，同比減少8.46%，歸母凈利潤1105.21億元，同比減少60.31%；2025Q1板塊共實現(xiàn)營收7549.41億元，同比增長1.45%。板塊總體市盈率位于近四年（2021年4月30日-2025年4月29日）73.00%分位，按照細分子版塊看，新能源車、新能源發(fā)電、電力設備、工控板塊分別處于過去四年52.30%、81.40%、65.20%、41.20%分位。

　　新能源車板塊：業(yè)績修復可期。2024年板塊實現(xiàn)營收12955.42億元，同比下降8.88%；歸母凈利潤802.89億元，同比下降26.79%。2025Q1實現(xiàn)營收3168.70億元，同比上升11.20%；歸母凈利潤266.52億元，同比上升57.00%。

　　新能源發(fā)電板塊：1）光伏：業(yè)績階段性承壓。2024年實現(xiàn)營業(yè)收入12859.22億元，同比減少21.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤-440.71億元，同比減少135.32%。分季度看，2025Q1實現(xiàn)營業(yè)收入2485.98億元，同比減少16.66%，環(huán)比減少22.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤-82.54億元，同比減少538.56%，環(huán)比增加126.18%。

　　2）風電：25Q1營收凈利雙增。2024年風電實現(xiàn)營收4422.58億元，同比增長7.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤145.80億元，同比下降13.1%。2025Q1實現(xiàn)營業(yè)收入924.61億元，同比增長19.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤38.29億元，同比增長11.6%。

　　3）儲能：25Q1營收凈利雙增。2024年儲能實現(xiàn)營收6088.95億元，同比下降6%；實現(xiàn)歸母凈利潤690.01億元，同比增長7%。2025Q1，板塊收入為1432.79億元，同比增長13%；板塊歸母凈利潤為196.01億元，同比增長36%。

　　電力設備板塊：24年業(yè)績穩(wěn)健，25Q1保持增長趨勢。2024年電網(wǎng)板塊合計實現(xiàn)營收3769.71億元，同比增長8%；實現(xiàn)歸母凈利潤276.78億元，同比基本持平。25Q1板塊保持增長趨勢，收入實現(xiàn)719.16億元，同比增長9%；歸母凈利潤實現(xiàn)49.68億元，同比增長12%。

　　工控板塊：25Q1業(yè)績增長明顯。1）工控：2024年營收723.3億元，同比增長15%；歸母凈利潤66.5億元，同比減少7%。25Q1收入176.1億元，同比增長28%；凈利潤19.8億元，同比增長46%。2）低壓電器：2024年實現(xiàn)營收1136.8億元，同比增長8%；歸母凈利潤為103.8億元，同比增長5%。25Q1收入266.5億元，同比下降2%；歸母凈利潤27.9億元，同比增長6%。

　　人形機器人：25Q1營收和利潤改善。2024年板塊實現(xiàn)營收2128.73億元，同比增長13%；實現(xiàn)歸母凈利潤182.03億元，同比基本持平。25Q1實現(xiàn)營收515.16億元，同比增長13%；實現(xiàn)歸母凈利潤53.62億元，同比增長27%。

　　風險提示：政策不達預期、電網(wǎng)投資不及預期、行業(yè)競爭加劇致價格超預期下降、資產減值風險、原材料價格波動風險、新技術不及預期、海外經(jīng)營風險等。

　　kaiyun發(fā)展歷程