2025年4月21日，英維克發(fā)布2024年年報及2025年一季報，2024年公司實現(xiàn)營收45.89億元，同比+30.04%，主要是機房及機柜溫控節(jié)能產(chǎn)品收入增加所致，實現(xiàn)歸母凈利潤4.53億元，同比+31.59%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.30億元，同比+35.87%。2025Q1公司實現(xiàn)營收9.33億元，同比+25.07%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.48億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.42億元。伴隨AI模型和AI應用的加速迭代落地，國內外數(shù)據(jù)中心需求快速增長，國內外高功率算力芯片逐漸放量，公司或將持續(xù)受益于數(shù)據(jù)中心建設，考慮到國際貿易摩擦影響芯片放量，我們下調2025、2026年盈利預測，新增2027年盈利預測，預計其2025-2026年歸母凈利潤為6.51/9.01/11.20億元（原7.48/9.73億元），當前股價對應PE分別39.4/28.5/22.9倍，考慮其儲能及數(shù)據(jù)中心液冷溫控龍頭地位，維持“買入”評級。

　　2024年綜合毛利率變動較大，主要是會計政策變更，將售后服務費用轉入產(chǎn)品成本導致毛利率下降約2.36%，以及上游大宗商品價格上漲和產(chǎn)品銷售結構變化所致。分業(yè)務來看，2024年，公司機房溫控業(yè)務實現(xiàn)營收24.41億元，同比增長48.83%，數(shù)據(jù)中心機房及算力設備液冷相關營收實現(xiàn)約3億元，截至2025年3月公司在液冷鏈條的累計交付已達1.2GW，公司可根據(jù)客戶需求提供溫控節(jié)能系統(tǒng)、模塊化數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)及集成總包服務；機柜溫控業(yè)務實現(xiàn)營收17.15億元，同比增長17.03%，其中儲能相關營收實現(xiàn)近15億元，同比增長22%。

　　公司重視研發(fā)投入，2024年公司研發(fā)費用達3.5億元，同比增長32.98%，2025Q1研發(fā)費用達0.93億元，同比增長43.20%，截至2024年底，公司研發(fā)人員數(shù)量凈增長36.51%。公司加快推進華南總部基地二期和鄭州基地二期建設，同步完善海外服務與供應鏈平臺，并保持產(chǎn)品迭代，2024年推出XFlex5.0無水運行式間接蒸發(fā)冷產(chǎn)品，液冷UQD列入英偉達MGX生態(tài)合作伙伴，加速拓展海外市場。

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